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鋅市場呈現寬幅振蕩格局

來源:http://www.survicom.com 瀏覽次數: 發布時間:2020/11/19 18:31:04

11月10日消息;近期,美國總統大選一波三折,引發市場避險情緒增加,迫使部分投資者獲利回吐。大選過后美聯儲推出刺激政策的概率偏高,由于鋅市場受供需因素較大,預計鋅價振蕩加劇。

A美國大選形勢利多有色金屬

截至11月9日,已持續近一周的美國2020年大選仍有幾個州沒有完成計票,但美國媒體已經宣布民主黨總統候選人拜登“當選”,拜登發表了獲勝演講,多國領導人也先后向其表示祝賀。從競選綱領上來看,拜登和特朗普在經濟刺激、就業、稅收、醫療、氣候、教育、貿易、外交、司法、移民、公民權利等眾多方面都存在較大分歧。

經濟方面,拜登主張更大規模的經濟刺激計劃,反對當前援助法案綁定了大小公司的利益從而造成的不公,主張給小企業更多貸款。氣候問題上,拜登表示將重新加入“巴黎氣候協定”,并宣布投入3000億美元研發新技術和清潔能源,爭取30年內實現全美碳排放為零。拜登當選,有望帶動全球新能源產業需求。同時,由于對環保的高要求,美國國內高成本的石油產能也將退出,有望提振油價。國際貿易層面,拜登主張構建以美國為主導的國際規則,減少貿易壁壘并設定全球標準。

另外就是對新冠疫情的應對,在拜登的競選綱領中占據重要位置。這意味著歐美****有希望更快、更有效地控制住疫情反彈,推動世界經濟重新回到正軌。

拜登獲勝,從經濟刺激、就業、稅收、疫情應對等方面相比特朗普的計劃更為積極,利多有色金屬。

B全球多家礦山供應大幅下滑

受新冠肺炎疫情影響,上半年全球部分****礦山減停產運行,還有部分新投產能推遲投產,預計今年全球鋅精礦產量將出現負增長。

根據國際鉛鋅研究小組(International Lead and Zinc Study Group,ILZSG)發布的**新數據,2020年8月,全球鋅市供應過剩2.85萬噸,環比收窄2.5萬噸,其中8月全球鋅產量約113.5萬噸,環比增加約1.2萬噸,消費量110.7萬噸,環比增加約3.7萬噸,顯示全球鋅需求小幅回升,供應仍小幅過剩。ILZSG近期預測,2020年全球精鋅供應過剩62萬噸,是2008年以來供應過剩****的一年,2021年仍將過剩46.3萬噸。其中,精鋅產量1360萬噸,同比增長0.9%,主要是中國產量增長1.6%;全球消費下降5.3%至1298萬噸,其中中國需求保持穩定。

鋅礦供應方面,據ILZSG數據,2020年1—8月,全球鋅精礦產量781.3萬噸,同比減少約64.8萬噸;預計2020年全球鋅精礦產量1233萬噸,同比下降4.4%,產量下降主要來自海外市場。

TECK資源預計2020年下半年鋅精礦產量(包括Antamina的鋅產量)將在31.5萬—34.5萬金屬噸,全年鋅精礦產量預計在56萬—60萬金屬噸。相比先前的指導產量60萬—64萬金屬噸有所下調,主要是受Red Dog的生產挑戰以及二季度Antamina暫時停工的影響。

Lunding礦業2020年三季度鋅精礦產量為3.28萬噸,同比減少了6.3%,主要是9月25日發生在Neves-Corvo礦的事故致使采礦業務暫停5天從而影響了該季度產量。該公司在三季度財報中再次調低Neves-Corvo和Zinkgruvan的鋅精礦全年生產指導至7萬—7.2萬噸和7.2萬—7.4萬噸,主要受礦石品位較低及開采量的影響。

Penoles2020年三季度鋅精礦產量為6.77萬噸,同比減少了11.7%;前三季度累計鋅精礦為21.4萬噸,同比減少了1.2%。

Trevali礦業2020年三季度鋅精礦產量為3.36萬噸,環比增加13%,同比減少31%。

Southern Copper**新報告顯示,該公司三季度的礦產鋅為17198噸,同比減少0.4%;1—9月累計礦產鋅52167噸,同比減少2.6%。

海關數據顯示,2020年9月,中國進口鋅精礦26.5萬噸,同比下滑10.2%;2020年1—9月累計進口鋅精礦297.8萬噸,同比增長32.3%。據ILZSG數據,1—7月,海外鋅精礦產量累計452萬噸,同比減少約53.4萬噸。在外礦減產的背景下,中國冶煉廠進口量大增,將導致四季度的原料更加緊張。據SMM數據,11月zn50進口鋅精礦TC80美元/干噸,環比下滑30美元/干噸,加工費自年初高點快速下滑230美元/干噸。

內礦方面,SMM統計中國鋅精礦9月產量30.9萬噸,環比增加2.9萬噸,同比減少4.9萬噸。9月,國內****礦山檢修結束后產量恢復明顯,如四川會東大梁礦業、國森礦業等。與此同時,萬城東升廟等在利潤刺激下復產的礦山也貢獻部分增量。但進入四季度,國內北方高寒天氣帶來內礦產量季節性下滑,加之海外礦山在已大幅減產且前期鋅精礦進口量大增的背景下,外礦對國內礦的補給能力下滑,原料緊張程度加劇。據SMM數據,11月zn50國產鋅精礦TC4800元/金屬噸,環比下降300元/金屬噸,較年初高點下降1475元/金屬噸。

鋅錠供應方面,****統計局數據顯示,9月中國精煉鋅產量56.5萬噸,同比增長2.9%,1—9月,累計精煉鋅產量465.6萬噸,累計同比增長2.1%。9月,河南、內蒙古、廣東等地區煉廠檢修結束且生產迅速恢復至常規水平,另外,陜西、四川地區部分煉廠繼續提產,而減量方面主要由甘肅地區煉廠檢修導致。

進入四季度,雖然加工費大幅下滑,冶煉廠利潤受到擠壓,但仍高于成本,我們估算目前冶煉廠平均噸鋅利潤仍有500—1000元,根據各家冶煉廠生產計劃,檢修在前期基本都已結束,整體開工率將保持較高水平,甘肅地區檢修結束將帶來增量。此外,新疆紫金、四川俊磊等產能的釋放還會帶來額外的增量,預計全年精煉鋅產量同比增加10萬噸以上。

據海關數據,2020年9月,中國精煉鋅進口量為4.45萬噸、同比增加42.53%、環比減少4.49%,精煉鋅出口量為0.12萬噸,9月凈進口量為4.33萬噸。1—9月累計精煉鋅進口35.79萬噸,同比下降24.4%。由于9—10月進口窗口一度打開,預計10月精煉鋅凈進口量在5萬噸以上。

 D需求趨淡推動庫存累積明顯

需求方面,數據顯示,9月鍍鋅企業開工率93.6%,環比下降6.3個百分點,同比上升約12.6個百分點。9月壓鑄鋅合金企業開工率為44.4%,環比下降約5.8個百分點,同比下降約7.2個百分點。壓鑄鋅合金市場表現低迷,抵消了部分鍍鋅的復蘇。“金九銀十”過后,消費逐漸進入淡季,預計整體需求穩中趨淡。

據中汽協數據,今年9月,我國汽車產銷量分別達252.4萬輛和256.5萬輛,環比增長19.1%和17.4%,同比增長14.1%和12.9%。1—9月,我國汽車產銷量為1695.7萬輛和1711.6萬輛,同比下降6.7%和6.9%,降幅與1至8月相比分別收窄2.9個百分點和2.8個百分點。預計今年全年汽車產銷量降幅可能會在4%左右。明年預計受****經濟增長的帶動作用,產銷有望小幅增長。

庫存方面,截至11月6日,國內七地社會庫存16.5萬噸,較上年末增加約5.1萬噸。截至11月6日,LME鋅庫存21.8萬噸,較上年末增加約16.7萬噸,庫存累積明顯。

E原料緊張將成市場矛盾焦點

美國大選形勢利多有色金屬。2020年全球鋅精礦產量大幅下降,原料整體庫存驟減,國內北方礦山季節性減產,加工費有望繼續下滑,冶煉廠收入雖受擠壓,但仍有利潤、精鋅產量不減,原料緊張將成為市場矛盾焦點。需求在“金九銀十”旺季過后穩中趨淡。預計11月滬鋅主力合約寬幅振蕩,運行區間在19000—20500元/噸,LME3月鋅價運行區間在2500—2650美元/噸。(來源:期貨日報)

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